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保险三巨头投资收益率下滑仍有加仓空间

2022年09月21日 大蒜财经网

保险三巨头投资收益率下滑仍有加仓空间

保险三巨头投资收益率下滑仍有加仓空间 更新时间:2011-4-4 11:55:43   去年股市下跌让保险公司的投资收益率再现滑铁卢。

刚刚公布年报的三家保险公司中,投资收益率均出现了不同程度的下降,不过由于投资规模的扩大,投资收益基本与2009年持平。

刚刚披露的年报数据显示,2010年,中国人寿、中国太保、中国平安总投资收益率分别为5.11%、5.3%、4.9%,均比2009年出现了一定程度的下降。

不过,由于三家保险公司的权益投资占比处于相对低位,还可以加仓,这将给市场带来投资机会。

平安副首席投资执行官、平安资产管理公司董事长兼CEO陈德贤认为,今年的投资机会还不错,A股许多股票的估值已经非常便宜,对保险公司是一个比较长期价值的投资机会。

投资收益率均下滑

去年A股市场跌幅超过14%,手握重兵的险资表现也不尽如人意。

从已经公布年报的三家保险巨头来看,总投资收益率都出现不同程度的下降。

中国平安的总投资收益率从2009年的6.4%降至去年的4.9%,太保从6.3%降至5.3%,国寿从5.78%降至5.11%。

在股指下滑、银行信贷稍显紧张的2010年,各大保险公司都纷纷降低股票和基金市场的投资金额,增加债券、协议存款、固定收益类的投资。

中国平安数据显示,与2009年底相比,2010年底的固定到期日投资占比为77.8%,上升1.8个百分点。其中定期存款占比从15.5%上升到17.5%,上升了2个百分点。而权益投资则从10.8%下降到9.8%。

在固定收益类投资方面,中国太保上升速度最快,固定收益类占比从2009年底的74.4%上升到2010年底的79.5%,上升了5.1个百分点。中国人寿的定期存款占比从29.43%上升到33.05%,上升了3.62个百分点,不过债券占比下降,两项合计占比还是出现略微下降,从79.11%下降到78.56%。

在股票、基金等权益类投资上,占比均有下降。中国人寿从15.31%降至14.66%;中国太保从12.3%降至11.9%;中国平安则从10.8%降至9.8%,占比最小,降幅最大。

随着保费收入的增加,保险公司投资规模在不断扩大,这也使得三家保险公司总投资收益基本与2009年持平。

中国人寿总投资规模从2009年底的11720.93亿元增加到了2010年底的13361.61亿元,上升14%。即使总投资收益率下降,投资收益仍然从2009年的628.07亿元上升到2010年的682.8亿元。

中国太保从195.36亿元增加到209.02亿元。中国平安微幅下降,从307.28亿元下降到292.72亿元,总体变化不大。

国寿权益投资收益垫底

对保险公司不仅要看已经获得的收益,还要看未体现在损益表中的收益。虽然中国人寿的总投资收益增加最多,但是未实现在损益表的投资总回报则不尽如人意。

从三家保险公司的净利润增幅看,2010年中国人寿只增加2.27%,为三家最低。中国太保达到16.33%,中国平安达到24.69%。

华泰联合证券研究报告认为,中国人寿由于权益投资仓位较高,浮盈迅速下降。2010 年底仓位为14.7%,较年初15.3%小幅下降,但是相比同业10%~15%的水平仍然偏高。因此在市场下跌的情况下,公司权益投资受影响程度较大。

宏源证券一位分析师也认为,中国人寿四季度权益投资表现不佳。全年公司实现投资收益372.8 亿元,真实投资收益率仅为2.97%,其中,四季度仅实现真实投资收益63.8 亿,投资收益率仅为0.5%,如果债券投资保持4%的收益率,那么权益投资遭遇亏损。

上述宏源证券分析师认为,通过几张会计报表的盈亏合并来计算2010年真实投资收益率,中国人寿以2.97%列末位,而中国太保为3.9%,中国平安为4%。

而这也反映出三家保险公司不同的投资风格和投研实力,在他看来,平安的投资风格相对市场化一些,通过频繁的波段操作,在2010年保持了较好的收益水平。

在3月30日中国平安的业绩发布会上,陈德贤在回答《投资者报》记者提问时表示,对4.9%的投资收益率比较满意,如果按未实现在损益表的投资总回报计算,投资收益水平保持行业领先。

险资还有加仓空间

“今年股市上涨应该是一个大概率事件。”一位业内人士认为,三家保险公司的权益投资占比处于相对低位,可以及时加仓,权益投资上应该有比较好的机会。

陈德贤也向《投资者报》记者表示,今年的投资机会还不错。股市虽会有波动,但是估值已经比较便宜,对保险公司是一个长期价值投资机会。从债券市场看,今年利率也会上升不少。

而随着央行不断提高存款准备金,市场资金紧张。上述宏源证券分析师认为,以协议存款为例,其收益率可以达到5.5%,比定期存款要高出50个基点,在资金紧张的情况下,各家保险公司的协议存款比重会上升,因此,收益率也会上升。

除此之外,保险资金投资领域在不断拓展,目前已经拓展到房地产、基建项目等。

今年年初,保监会已同意在上海试点保险资金投资保障性住房。

3月9日,太保集团正式对外发布消息,由其旗下太平洋资产管理公司发起设立的“太平洋—上海公共租赁房项目债权投资计划”正式通过保监会的备案,成为国内首单保险资金不动产债权投资计划。

该计划将募集资金40亿元,投向上海市徐汇区铁路南站地区、徐汇区华泾地块和普陀区上粮二库部分地块公共租赁住房项目。

3月28日,中国太保资产管理公司董事长汤大生在业绩发布会上表示,继上海公租房的项目后,太平洋资产未来还会从长期投资的角度,考虑保险资金的投资收益要求,以及公租屋的建设需要,来选择有利的项目,其收益的水平肯定会高于现在债券或其它资产的配置产品。

3月30日,中国平安董事长马明哲表示,保险的负债时间相对很长,与资产存在匹配问题。负债与资产越是匹配,越有助于抵御不同经济周期的波动风险。对保险资金来说,参与保障性住房建设将是多赢,不仅可以对国家经济发展、民生做出贡献,还可使保险资金的负债更加平衡。

他说,保障性住房基本是政府主导,在土地价格、政策方面会得到政府支持,虽然销售价格相对商品房价格低很多,但从投资风险角度来讲,保障性住房相对安全,投资开发具有持续性。

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